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| 让社会资金更多地投向科技创新企业 |
| 潘晓娟 2007年07月22日23:9 中国经济导报 阅:次 |
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“我国资本市场取得了重大改革，清理违规上市公司资金工作逐步完成，证券公司历史遗留风险基本化解；在股票市场方面，投资品种日益丰富；中小企业板自设立以来稳步发展，对于中小企业的规范、引导、培训作用日益显现……”中国证监会副主席范福春在日前举行的第十届科博会“２００７金融与高新技术产业发展高峰会”上指出，种种迹象表明我国资本市场已经出现了历史性的转折。对于科技创新型企业来说，健全的资本市场可以为其创业投资提供风险共担、利益共享的支持机制。
发挥资本市场与科技产业的联动机制
进入２１世纪以来，科技进步和创新日益成为增强国家综合实力的主要途径和方式。依靠科技进步实现资源的可持续利用，促进人与自然的和谐发展，已成为各国共同面对的战略选择。
改革开放２０多年来，我国经济建设取得了巨大的成就，但也存在经济结构不合理，经济增长方式粗放，产业技术水平较低，经济运行成本较高的问题，可持续发展面临着日趋严峻的资源和环境压力。目前，我国经济社会发展处在一个十分重要的关口，经济结构调整和经济增长方式的转变，是关系全局的重大任务，也是落实科学发展观的必然要求。从这个层面看，提高企业的自主创新能力，通过一大批企业的崛起，来带动高新技术产业和创新型技术的发展，是实现经济从粗放经营到集约经营，实现又好又快发展的根本途径。
范福春强调说，从发达国家的经验来看，资本市场和科技产业的相互联动形成了一整套独特的发现和筛选机制，为经济的可持续发展提供了强大的推动力。例如，美国在过去的３０年以硅谷和华尔街为代表，形成了以风险投资和资本市场一整套的发现和筛选机制，引领了美国自上世纪７０年代以来的经济浪潮。又如，韩国出台了一系列促进风险投资和创业板市场发展的政策措施，解决科技创新中的中小企业融资问题，形成了高科技产业化的创业投资机制，促进了高科技产业的迅速发展和整个经济的复苏。
设中小企业板拓宽企业融资渠道
近年来，随着我国经济的快速增长，各地涌现了大量创新型企业。范福春说，由于我国风险投资业特别是本土投资发展不足，大批具有科技创新能力的企业深受资金匮乏的制约。我国中小企业板的设立，为科技含量高、创新能力强、主业突出的中小企业拓展了直接融资的渠道，迈出了科技与资本相结合的具有标志性意义的一步。
中小企业板自２００４年５月设立以来稳步发展，对于中小企业的规范、引导、培训的作用日益显现，影响力不断增强，投资者的认同程度不断提高。截止到目前，中小企业板已经有１３４家公司发行，总融资额达到了３９１亿元，总市值突破了１９００亿。
据了解，越来越多的中小企业，走上了以资本市场为平台的自主创新之路，不但获取了发展所急需的资金，加大了对科技研发的投资，也增强了企业的科技创新能力和竞争力。２００６年有１１６家公司实现上市，比上年增长利益３０％以上，平均实现的净利润超过６０００万，增长了２５％。
深化对资本市场改革规律的认识
范福春指出，现阶段我国资本市场深层次体制性、机制性问题仍然存在，对此必须要有清醒的认识。比如，市场的信息披露质量及规范性不高的问题、上市公司结构和公司治理需进一步完善的问题等。市场结构和产品结构不合理，投资机构发展不平衡，市场诚信水平不高，内幕交易和操纵市场行为时有发生，大量新入市投资者风险意识淡薄，风险的监管力量和方式还不适应市场的发展需要等问题都还存在。必须不断深化对资本市场改革规律的认识，继续加强基础性制度建设，抓住有利时机，继续做好推进市场改革、发展、防范和化解风险的各项工作。
第一是要加强基础性制度建设，要推动尽快颁布上市公司监管条例，独立董事条例，证券公司监管条例以及证券投资者保护基金管理条例。进一步完善交易制度，信息披露制度，并购重组制度，强化对市场行为的监管。
第二是加强机制性建设，促进市场可持续发展，深入研究股份全流动的资本市场新特点和运行规律，消除影响市场发挥作用的体制性、制度性障碍。提升公司的治理水平，完善激励约束机制、风险控制机制等等。
第三是加强市场体系建设，拓展资本市场的广度与深度，满足企业多元化的融资需求和投资者对金融产品的需要，是资本市场赖以生存和发展的基础。要积极推进股票、国债、公司债权和资产证券化的发展。研究发展场外交易市场和金融衍生品市场，深化制度的改革，使市场容量能够容纳大宗交易。
第四是增强服务意识，切实提高市场效率，逐步推进产品的市场化创新，不断提高市场主体和中介机构的水平，继续培训和优化市场的自律化功能。
第五是大力推进多层次资本市场的建设。只有建设多层次资本市场，才能更有效地满足投融资的需求，支持高新技术产业的发展。首先要积极培育蓝筹股市场，继续推动大型优质企业上市，让广大人民群众分享到经济增长的成果。其次，目前中小企业板市场规模较小，要采取措施推进企业制度创新，扩大中小企业板的市场规模，支持更多中小企业进入资本市场。要针对中小企业特别是科技型中小企业的资金需求特点，加大中小企业制度创新力度，提高中小板企业上市的整体力量。最后，依照公司法、证券法的规定，借鉴其他国家市场上的经验教训，制定和颁布规范创业板建设的法规，积极研究适时推出创业板。
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